CDB ou LCI/LCA: qual rende mais depois do imposto de renda?
Compare CDB com LCI e LCA: isenção de IR, carência, liquidez e FGC. Veja a conta do percentual de CDI equivalente para cada prazo, com exemplo em reais.
A LCI e a LCA rendem menos CDI que um CDB comum, mas, para pessoa física, não pagam imposto de renda sobre o rendimento segundo a regra vigente que conhecemos, o que pode igualar ou superar o CDB depois dos descontos. Para decidir, converta tudo em rentabilidade líquida: divida a taxa da LCI/LCA pela fração que sobra do CDB depois do imposto no mesmo prazo. Abaixo está a conta, uma tabela de equivalência e os cuidados com carência e liquidez.
O que são LCI e LCA
LCI é a Letra de Crédito Imobiliário e LCA é a Letra de Crédito do Agronegócio. São títulos emitidos por instituições financeiras para captar recursos que financiam, respectivamente, o crédito imobiliário e o do agronegócio. Para o investidor, funcionam de modo parecido com o CDB: você empresta dinheiro ao banco e recebe juros pós-fixados (percentual do CDI), prefixados ou atrelados à inflação.
As diferenças principais:
- Tributação: para pessoa física, o rendimento de LCI e LCA é isento de imposto de renda. No CDB, incide a tabela regressiva.
- Prazo mínimo (carência): há prazos mínimos definidos pelo Conselho Monetário Nacional, que variam conforme o tipo de indexação. Muitas LCI/LCA têm carência inicial em que o resgate não é possível.
- Garantia: LCI e LCA têm cobertura do FGC, dentro do limite por CPF e por instituição, como o CDB.
- Liquidez: é menos comum encontrar LCI/LCA com liquidez diária.
A conta da equivalência
Se a LCI paga X% do CDI isento, o CDB bruto equivalente é X dividido por (1 − alíquota). As alíquotas são 22,5%, 20%, 17,5% e 15% conforme o prazo.
| Prazo | LCI/LCA isenta a 90% do CDI equivale a CDB de | LCI/LCA a 95% do CDI equivale a CDB de |
|---|---|---|
| Até 180 dias | 90 ÷ 0,775 ≈ 116% | 95 ÷ 0,775 ≈ 123% |
| 181 a 360 dias | 90 ÷ 0,80 = 112,5% | 95 ÷ 0,80 ≈ 119% |
| 361 a 720 dias | 90 ÷ 0,825 ≈ 109% | 95 ÷ 0,825 ≈ 115% |
| Acima de 720 dias | 90 ÷ 0,85 ≈ 106% | 95 ÷ 0,85 ≈ 112% |
Se o CDB do mesmo prazo pagar menos que o percentual da coluna, a LCI/LCA rende mais líquido. Se pagar mais, o CDB leva vantagem. Os percentuais de 90% e 95% são exemplos; use os da oferta real.
Exemplo em reais (números hipotéticos)
Considere CDI constante de 10% ao ano, aplicação de R$ 20.000 por 2 anos (acima de 720 dias, IR de 15%).
LCI a 90% do CDI: 9% ao ano, isenta. Valor final: 20.000 × 1,09² = 20.000 × 1,1881 = R$ 23.762. Rendimento: R$ 3.762.
CDB a 100% do CDI: 10% ao ano. Valor bruto: 20.000 × 1,21 = R$ 24.200. Rendimento bruto: R$ 4.200. Imposto de 15%: R$ 630. Líquido: R$ 3.570.
CDB a 105% do CDI: 10,5% ao ano. Bruto: 20.000 × 1,221025 = R$ 24.420,50. Rendimento: R$ 4.420,50. Imposto: R$ 663,08. Líquido: R$ 3.757,42.
Nesse cenário, a LCI a 90% (R$ 3.762) empata praticamente com o CDB a 105% (R$ 3.757) e supera o de 100% por R$ 192. Isso confirma a equivalência de cerca de 106%. Use o simulador de LCI/LCA e o simulador de CDB para testar números reais.
Quando o CDB pode ser melhor
- Quando você precisa de liquidez diária: o CDB costuma oferecer essa opção, enquanto LCI/LCA geralmente não.
- Para prazos muito curtos: a carência da LCI/LCA pode ser maior do que o seu objetivo.
- Quando o percentual do CDB é muito alto: bancos médios e pequenos às vezes pagam acima de 110% do CDI.
Quando LCI/LCA pode ser melhor
- Para prazos médios e longos, em que o dinheiro não será necessário.
- Para quem está em faixas de imposto mais altas por causa de prazos curtos, pois a isenção pesa mais nesses casos.
- Para diversificar emissores e distribuir o valor dentro do limite do FGC.
Riscos e pontos de atenção
- Risco de crédito do emissor: a garantia do FGC cobre até R$ 250 mil por CPF por instituição, sujeita ao teto global; acima disso, o investidor assume risco. Veja o guia sobre FGC e CDB.
- Mudança de regra tributária: a isenção é prevista em lei e pode ser alterada para novas aplicações. Confirme antes de comprar.
- Carência: verifique a data a partir da qual o resgate é permitido.
- Pessoa jurídica: a regra de isenção é voltada a pessoa física; empresas têm tratamento diferente.
Quando consultar um profissional
Se você está montando uma carteira de renda fixa com valores maiores, um assessor autorizado pode ajudar a combinar CDB, LCI e LCA com prazos diferentes. Para dúvidas fiscais, consulte um contador.
Perguntas frequentes
LCI e LCA têm FGC?
Sim, têm cobertura do FGC dentro dos limites aplicáveis, como o CDB.
LCI e LCA precisam ser declaradas no imposto de renda?
Sim. Mesmo isentos, os rendimentos devem constar na declaração, em campo próprio de rendimentos isentos, conforme orientação da Receita Federal.
Posso resgatar LCI/LCA a qualquer momento?
Em geral, não. Há carência e muitos títulos só permitem resgate no vencimento. Leia as condições da oferta.
LCI/LCA é sempre melhor que CDB?
Não. O resultado depende do percentual do CDI, do prazo, da liquidez e da regra tributária vigente. A conta de equivalência ajuda a decidir.
Fontes
- Receita Federal — tributação de LCI, LCA e CDB.
- Banco Central do Brasil — regras do Conselho Monetário Nacional sobre letras de crédito.
- FGC — produtos cobertos e limites de garantia.
